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永利宝官网 - 消费税改革快评:消费税征收有望转向流通端,加剧行业分化

更新时间:2020-01-09 14:33:25  点击数:526

永利宝官网 - 消费税改革快评:消费税征收有望转向流通端,加剧行业分化

永利宝官网,本文来自【中泰食品饮料】原文标题《消费税改革快评:消费税征收有望转向流通端,加剧行业分化》

事件:国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。《方案》提出三个方面的政策措施:一是保持增值税“五五分享”比例稳定。二是调整完善增值税留抵退税分担机制。三是后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。

点评:我们在2016年9月做过消费税相关专题研究,对国内消费税改革历程和趋势、国外征收方式做了详细分析,具体参考《白酒消费税专题研究:消费税征收有望转向流通端,加剧行业分化》。

1)白酒消费税改革预期已久,从上市酒企反馈来看,直接上调白酒消费税率的可能性不大,更为合理的途径在征税环节上从生产端转向消费端,税基有所增长,税收从生产端征收转为生产、渠道、消费者共同支付,如何执行需要逐步观察,实际操作上可能存在比较大的难度。

2)我们通过回顾白酒行业消费税改革历程,发现历次改革主要堵住避税环节、增加企业税负,但客观上推进白酒行业重新洗牌,优势企业做大做强的过程。酒企应对沉重税负的主要方式是实施提价策略。

3)2016年开始推出的营改增在一定程度上削减了地方政府的税收来源,消费税进入改革窗口期,意在平衡中央与地方的税收分配。我们认为未来消费税征收环节有望从生产端转移至流通端,税收逐步回归地方政府,达成共享模式。

4)参考历史四次税改后行业发展情况,我们认为高端酒具备强势定价权,可转移税负空间大,出厂价不会受到大影响,多数低端酒小企业盈利能力则会因不堪重负受到明显限制。长期来看,消费税改革的到来有望打破区域限制,加速并购进程,行业品牌集中度将进一步提升。

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